Полезные статьи по экономике

[Мастер с йодом]

Сюда кидаем ссылки на экономическую годноту. Интересные статьи, обзоры и аналитику.

Ничего не комментировать тут. Только ссылки на статьи с цитатами, что вам понравились.

Для обсуждения можно создать соответствующую тему в Общем чате.

 

[Мастер с йодом]

Сардины для торговли: чем финансовая политика США грозит долларовым активам

Великолепная статья, объясняющая принцип "системы Миссисипи", проиллюстрированного, в том числе, на историческом примере "сардин для торговли":

Однажды в калифорнийском городе Монтерей сардины перестали приходить на нерест. Возник ажиотаж, и цены на сардины в банках начали расти. Одни и те же банки постоянно переходили из рук в руки. Скоро практически все население города оказалось вовлечено в торговлю друг с другом. На цену более никто не обращал внимания – все знали, что завтра она все равно будет выше. Но когда один из покупателей открыл одну банку и обнаружил, что рыба давно стала несъедобной, то он получил жесткую отповедь – «эти сардины нельзя открывать. Они не для еды, они для торговли».

Великие мыслители тоже барыжили акциями, причем эмоционально и безрассудно (к слову об авторитетах):

Удержаться от соблазна участия в торговле «сардинами» очень трудно. Один из сильнейших мыслителей в истории сэр Исаак Ньютон на начальном этапе купил акции английского аналога Системы Миссисипи – компании South Sea Company. Получив двукратную прибыль, он продал акции и публично разоблачил порочность этой системы. Однако, когда цена акций выросла еще в три раза, даже Ньютон не выдержал и снова их купил, в итоге потеряв все.

В статье объясняется, что программа количественного смягчения, запущенная США = Миссисипи-2 и что введение этого инфляционного налога на капитал, просто способ обеспечить спрос на гособлигации.

Была создана система количественного смягчения, во многом повторившая Систему Миссисипи – государство использовало значительную часть новых денег для покупки своих же собственных долговых обязательств (казначейских бумаг), что привело к росту их цены, что в свою очередь запустило спираль спекулятивной торговли «сардинами». Единственным существенным отличием в структуре современной системы количественного смягчения стало то, что на этот раз государство покупает свой долг напрямую, не используя промежуточную компанию.

Это привело к тому, что гособлигации демонстрируют почти нулевую доходность. Зачем же их покупают?

С одной стороны, нулевые и отрицательные ставки не имеют смысла. Действительно, кто даст деньги государству в кредит, чтобы при погашении гарантированно получить обратно меньшую сумму?

Однако этот феномен объясняется тем, что покупатели долговых бумаг перестали обращать внимание на то, сколько эти бумаги вернут при погашении. Так же как и в случае с Системой Миссисипи, покупатели стали обращать внимание лишь на цену завтра. Мы являемся свидетелями классического цикла торговли сардинами. Если цена на долговую бумагу завтра будет еще выше, чем сегодня, то какая разница, если процентные ставки стали нулевыми или отрицательными? Покупатели более не планируют открывать эти «сардины».

 

[Мастер с йодом]

Ставка на молодых: как инвесторам заработать на поколении сентенниалов

Интересный прогноз от Bank Of America Merrill Lynch. Миллениалы (люди, родившиеся в 1980е) - уже старперы. Будущее за сентенниалами - людьми, что родились в 21 веке. Всего через 15 лет именно они будут основой экономики, а благодаря успехам медицины и биотехнологий, сентенниалы планируют жить, в среднем, 100 лет.

Чего они хотят, что любят, акции каких компаний будут пользоваться спросом с их стороны? Мнения банка и экспертов.

 

[Мастер с йодом]

Ничего не гарантировано, даже величие Америки

Про индексные фонды Vanguard и их создателя, Джона Богла. 3,8 триллиона долларов в управлении - это вам не хрен в стакане. Почему люди вкладываются в такие фонды и боготворят Богла, равно как прогнозы о будущем фондового рынка США.

 

[Мастер с йодом]

Прогноз ошибок трудных: Почему аналитики дают неверные экономические прогнозы

Выводы (прогноз вероятности спада почти всегда меньше 50%, его глубина и продолжительность почти всегда занижены) подтвердили на экономическом материале то, что уже давно отметили психологи: человек склонен считать желаемое более вероятным. Аналитики нацелены на долгосрочные тенденции и спады, а рецессии как частный случай оказываются «ниже их радаров».

Также прогнозисты слишком часто экстраполируют в будущее закономерности прошлого. Имеет место и человеческий фактор. Экономический спад – это негативный сценарий, а человеку свойственно защищаться от негатива. Эксперты сами надеются на лучшее и, даже наблюдая негативную конъюнктуру, не хотят лишний раз пугать инвесторов, чтобы не спровоцировать самосбывающееся пророчество. А общее нежелание делать негативные прогнозы заставляет экспертов корректировать свои результаты, чтобы не выглядеть непрофессионалами на фоне других.

 

[Мастер с йодом]

Credit Suisse. Global Wealth Report. November 2016 (pdf)

Масштабное исследование банка Credit Suisse об уровне благосостояния в разных странах мира. Дает массу пищи для размышлений.

 

[Мастер с йодом]

The Economist. Global Forecasting Service

Исследовательское подразделение The Economist. Кроме всего прочего, ежемесячно выдает сводку глобальных рисков. Именно они дали высокую вероятность победы Трампа в то время, когда все принадлежащие американскому истеблишменту издания ставили на победу Клинтон.

На декабрь 2016:

• Максимальный риск - Китай падает в беспорядочный и продолжительный экономический кризис.
• Далее вероятный развал ЕС под влиянием внутренних и внешних факторов.
• Грекзит - выход Греции из ЕС.
• Слабость цен на биржевые товары (нефть, газ, металлы) приводит к падению валют развивающихся стран (это относится, в том числе, к РФ).

 

[Мастер с йодом]

FT на пальцах показывает, почему Трамп трепло. Занятость в производственной сфере США кардинально упала не потому, что заводы перенесли в Китай. А из-за массовой автоматизации, что на 85% и отвечает за сокращение рабочих мест.

Рабу из мяса надо платить 25 долларов в час, робот обойдется в 8$ и его себестоимость уменьшается с каждым днем. Этот процесс необратим, через 15 лет роботы займут все. Поэтому протекционизм ничем не поможет.

https://www.ft.com/content/dec677c0-b7e6-11e6-ba85-95d1533d9a62