Мастер с йодом
Дармоед
Совместный труд Ричарда С. Уилсона и Фрэнка Дж. Фабоцци: "Корпоративные облигации. Структура и анализ".
Пожалуй, основной труд по корпоративным облигациям, что изучается институциональными инвесторами, buy side и sell side трейдерами.
Книга Ричарда Уилсона и Фрэнка Фабоцци, экспертов мирового уровня, дает исчерпывающую информацию по миру корпоративных облигаций, что усложняется из года в год. В книге рассматриваются фундаментальные особенности корпоративных облигаций с точки зрения качественных и количественных методов их анализа. Изложена теория корпоративных облигаций и практические приемы, что используются профессионалами - трейдерами, инвесторами и аналитиками.
- Раздел I
- Глава 1. Обзор американских корпоративных облигаций
- Что такое корпоративная облигация?
- Размер рынка корпоративных облигаций
- Держатели корпоративного долга
- Объем новых выпусков корпоративных облигаций
- Торговля корпоративными облигациями
- Глава 2. Соглашения об эмиссии облигаций
- Соглашения об эмиссии
- Определения, форма и номинал ценных бумаг
- Правовая защита
- Попечитель
- Отчеты
- Консолидация, слияние, передача и аренда
- Дополнительные соглашения и условия
- Ограничения
- С течением времени ограничительные положения меняются
- Обеспеченный долг
- Ипотечные облигации предприятий коммунального обслуживания
- Другие ипотечные долговые обязательства
- Другой обеспеченный долг
- Трастовое финансирование оборудования: железные дороги
- Долговые обязательства, обеспеченные оборудованием
- Необеспеченный долг
- Повышение качества кредита
- Оговорка об отказе от залога активов
- Глава 3. Срок погашения
- Что такое срок погашения (maturity)?
- Долгосрочный долг
- Упадок рынка долгосрочных облигаций
- Недавние перемены
- Облигации с опционами пут
- Облигации пут с ненормальными отклонениями
- Ядовитые путы
- Среднесрочные векселя
- Распределение сроков погашения на рынке корпоративных облигаций
- Сроки погашения на сегодняшнем рынке корпоративных облигаций
- Глава 4. Выплата процентов
- Общие характеристики
- Сроки процентных платежей
- Дата выплаты и дата регистрации
- Накопленный процент
- Процентные вариации
- Валюты
- Выпуски с двойным купоном
- Участвующие облигации
- Доходные облигации
- Дисконтные облигации с купонами
- Облигации с нулевым купоном
- Нулевые/купонные облигации с отложенными процентами и облигации с натуральной выплатой Долговые инструменты с переменными купонами
- Комментарий по объему
- Обзор условий и особенностей
- Рынок для «поплавков»
- Глава 5. Погашение долга
- Важность знания условий погашения выпуска облигаций
- Зачем беспокоиться о досрочном погашении?
- Положения об отзыве и рефинансировании
- Прямое погашение
- Фонды погашения и выкупа
- Фонды обслуживания и замены
- Погашение через продажу активов и принудительное отчуждение
- Чистая стоимость, слияния и другие условия погашения
- Тендеры
- Аннулирование
- Заключение
- Глава 6. Конвертируемые облигации
- Что такое конвертируемая облигация?
- Условия конвертируемых облигаций
- Концепции и инвестиционные характеристики конвертируемых облигаций
- Ценовой риск
- Конвертируемые облигации с нулевым купоном
- Используемые ценные бумаги
- Традиционные стратегии использования конвертируемых облигаций
- Хедж
- Продажа покрытых коллов
- Глава 7. Облигации спекулятивной категории
- Что такое облигации спекулятивной категории?
- Рынок высокодоходных облигаций
- Показатели высокодоходных облигаций и уровни дефолта
- Кто владеет высокодоходными облигациями?
- Снижение риска в портфеле спекулятивной категории
- Дефолтные и банкротные выпуски
- Резюме
- Глава 8. Рейтинги корпоративного долга
- Рейтинговые агентства
- Duff and Phelps Credit Rating Co.
- Fitch Investors Service, L.P.
- IBCA Inc.
- Moody’s Investors Service, Inc.
- Standard & Poor’s Corporation
- Thomson BankWatch, Inc.
- Что такое рейтинг долга?
- Символы рейтинга долговых инструментов
- Рейтинговый процесс
- Четыре компонента
- Присвоение рейтинга
- Затраты
- Рейтинги без запроса
- Изменение, или дрейф, рейтинга
- Влияют ли изменения рейтинга на цены облигаций?
- Почему рейтинги важны для участников рынка?
- Использование рейтингов институциональными инвесторами и регулирующими органами
- Заключение
- Приложение. Определения рейтингов
- Определения рейтингов долгосрочного долга
- Краткосрочные рейтинги
- Раздел II
- Глава 9. Оценка облигаций и измерители доходности
- Оценка облигации
- Взаимосвязь цены и доходности облигации без опциона
- Взаимосвязь между купонной ставкой, требуемой доходностью и ценой
- Взаимосвязь между ценой облигации и временем при неизменных процентных ставках
- Причины изменения цены корпоративной облигации
- Накопленный процент
- Общепринятые меры доходности
- Текущая доходность
- Доходность к погашению
- Доходность к отзыву
- Минимальная доходность
- Измерение доходности ценных бумаг с плавающей ставкой
- Глава 10. Принципы оценки корпоративных облигаций
- Сложности при оценке денежного потока корпоративной облигации
- Встроенные опционы
- Волатильность процентных ставок
- Выбор соответствующей ставки дисконтирования
- Традиционный и современный подходы
- Традиционный анализ статического спреда
- Недостатки обыкновенного номинального спреда
- Определение статического спреда
- Временная структура кредитных спредов
- Эталонная кривая ставки «спот»
- Статический спред для любого эталона
- Компоненты облигации с встроенным опционом
- Глава 11. Оценка отзывных корпоративных облигаций
- Оценка безопционных облигаций: обзор
- Введение волатильности процентной ставки
- Биномиальное дерево процентной ставки
- Волатильность и стандартное отклонение
- Определение стоимости в узле
- Построение биномиального дерева процентной ставки
- Оценка безопционной облигации с помощью дерева
- Оценка отзывной корпоративной облигации
- Определение стоимости опциона колл
- Волатильность и теоретическая стоимость
- Спред с поправкой на опцион
- Глава 12. Оценка других структур корпоративных облигаций
- Облигация с опционом пут
- Отзывные векселя с повышаемой ставкой
- Диапазонные векселя
- Векселя с плавающей ставкой
- Оценка обратных «поплавков»
- Общая формула для купона обратного «поплавка»
- Фундаментальный принцип оценки
- Опционный подход к оценке конвертируемых облигаций
- Глава 13. Управление портфелем корпоративных облигаций
- Структура суммарного дохода
- Использование суммарного дохода для сравнения корпоративных и муниципальных облигаций
- Суммарный доход портфеля
- Контролирование риска процентной ставки
- Характеристики волатильности цены безопционных облигаций
- Характеристики волатильности цены отзывных корпоративных облигаций
- Измерение риска процентной ставки
- Модифицированная дюрация и эффективная дюрация
- Модифицированная дюрация и дюрация Маколея
- Расчет эффективной дюрации с использованием биномиальной модели
- Дюрация безотзывных корпоративных облигаций
- Чувствительность цены к непараллельному смещению кривой доходности
- Коррекция выпуклости
- Модифицированная выпуклость и эффективная выпуклость
- Риск и доход на рынке корпоративных облигаций
- Доходность корпоративных облигаций инвестиционной категории
- Доходность высокодоходных облигаций
- Индексы корпоративных облигаций
- Активные портфельные стратегии для корпоративных облигаций
- Стратегии, построенные на ожиданиях процентной ставки
- Стратегии на основе кривой доходности
- Стратегии, основанные на спреде доходности
- Стратегии, построенные на выборе отдельных ценных бумаг
- Схема выбора сектора корпоративных облигаций
- Стратегии технического выбора времени
- Индексирование портфеля корпоративных облигаций
- Методологии индексирования
Скачать Фабоцци/Уилсон. Корпоративные облигации. Структура и анализ в pdf, epub, mobi, fb2:
