Доллар

Общее обсуждение доллара и всего, что с ним связано - экономические новости, прогнозы, перспективы, торговые условия.

 

Прогноз Morgan Stanley - доллар упадет на 5% в ближайшие месяцы, ФРС не будет поднимать ставку в обозримом будущем, экономика США будет тормозить и дальше.

Основной драйвер - уменьшение внутреннего спроса. Доллар упал на 1.3% в пятницу после публикации данных о ВВП США, что оказались в 2 раза хуже прогнозируемых.

Прогноз Морганов:



Шансы на увеличение ставки дают 1 к 3 (было более 50%). Естественно, чем сильнее тормозит экономика, тем шансов на увеличение ставки меньше.

 

Как известно, доллар в 2016м отыграл свой позор перед евро, а перспектива повышения ставок ФРС приделала $ ноги, которыми он бодро топает.

Доллар укрепляется, все ждут декабрьского решения о ставках, редкий консенсус. А вот ЕЦБ в лице Марио Драги выдает перлы, что можно трактовать в пользу дальнейшего ослабления евро к доллару.

На дневках, что интересно, RSI (его очень любят на Уолл Стрит) залез в перепроданность. Однако, тут классическая ситуация, когда при сильном фундаментале и не менее сильном тренде, это является указанием лишь на ускорение моментума по тренду (а вовсе не разворота).


Доллар укрепляется с середины августа. Ускорение экономического роста (и инфляции) также добавляют сигналов на увеличение ставки. На евро же давят многочисленные риски, от Брекзита, миграционного кризиса до референдума, что собираются провести в Италии, причем тоже в декабре. Насыщенный будет месяцок.

Bloomberg Dollar Spot Index, аналог индекса доллара, также активно несется в бычьем к доллару направлении.

Укрепили доллар и хорошие данные по розничным продажам в США. Анализ фьючерсов (CME FedWatch) дает под 70% шансы на увеличение ставки. Дело почти решенное и рынок отыгрывает это активно.

Крупные дяди из AGF Investments, наравне с прочими, убеждены в дальнейшем укреплении $, ибо брекзит и прочая итальянская шняга дает баксу пинок в нужном направлении.

По данным COT, фьючерсы в лонг на индекс доллара на максимальных уровнях с февраля. Ситуация там огонь, расхождение между крупными спекулянтами и хеджерами максимальное, что есть признак сильной трендовой волатильности.



Короче, все толкают бакс вверх ибо повышение ставки дело, считай, решенное. Как обычно, рынок отыгрывает такое событие чрезвычайной важности заранее, очень заранее. Поэтому при самом повышении ставки, спустя некоторое время, можно спокойно ждать падения доллара - ибо спекули начнут закрывать позиции, что наоткрывали задолго до того. Сейчас же тренд на укрепление, доллар = лонг и шортить его = писать против ветра.

 

Morgan Stanley выдал свой новый долгосрочный прогноз по доллару, весьма любопытный.

Доллару они приписали 6 лет падения, поскольку рост учетной ставки ФРС не перекроет рост глобальный. Соответственно, в долгостроке они советуют шортить доллар против евро и валют развивающихся стран.

Что касается USD/JPY, Морганы ждут подхода к 117 в первом квартале 2018го и затем падение до 108 к концу года.

Спойлер

Причина, по их мнению, в том, что основной драйвер доллара не сколько учетные ставки, сколько состояние глобальной экономики и глобальный же спрос на международный капитал.

Спойлер

В декабре ФРС поднимет учетную ставку и, предположительно, еще три подъема будет в 2018 году. Однако, влияние на доллар будет лишь тактическим, т.е. кратковременным.

Синхронный глобальный рост сейчас, считают Морганы, силен как никогда. Поэтому инвесторам будет, условно говоря, куда интереснее весь мир с его жирными процентами, нежели американские активы.

Предметно суть:

• валюты развивающихся рынков предложат супер-привлекательные доходности, коих не будет в рынках развитых;
• инфляция от нефтяных цен будет нивелирована улучшением продуктивности за счет лучшего использования технологий, т.е. доход с развивающихся рынков будет привлекательным;
• видят крепкий русский рубль из-за консервативной политики ЦБ, "национального роста" (че) и текущих учетных ставок;
• любят индийскую рупию - экономика не перекредитована, производительность очень хороша, правительство реформаторов;
• рекомендуют валюты Колумбии, Чили, Польши;
• рекомендуют избегать мексиканское песо и бразильский реал из-за рисков, связанных с предстоящими выборами;
• кроме того на песо влияют споры по NAFTA;
• EUR/USD ждут укрепления до 1.25 в 1м квартале 2018го;
• ждут укрепления Eвро к AUD, CAD, NZD, поскольку у последних многовато долгов.

Как обычно, при прогнозе крупных инвестиционных банков надо не рот раззевать, а думать своей головой. Скажем, про рубль позиция понятна, но с ней трудно согласится.

Про реал - Морганы не замечают, что противоречат сами себе. Бразильский реал практически полностью повторяет путь рубля, так что если у него есть риски, оные есть и у рубля.

Спойлер

А вот с долларом, евро и йеной есть о чем задуматься. Но фактически Морганы просто ставят на расцвет мировой экономики, то есть "фсе будет расти", глобальный кризис они даже не рассматривают. Вернее, они-то указывают на поздний фондовый цикл (за которым пойдет коррекция), но не считают его завершение актуальным ближайшие годы. Хех.

 

ЦБ уписались (естественно, стало страшно) и попустились со ставками, поэтому индюк морганов прогнозирует резкую волатильность по $ в ближайшие месяцы.



Т.е. доллир вскоре наконец-то выйдет из этого неестественного узкого для него диапазона (что похоронил так много пробойных моментум-стратегий и памм счетов в 2018-2019).