Как я могу купить или продать в форексе валюту, которой у меня нет?

Тема в разделе "FAQ", создана пользователем Мастер с йодом, 23 окт 2016.

  1. Задайте себе простой вопрос. У вас счет в долларах. Вы нажимаете "Купить" для валютной пары GBPJPY что, в теории, означает следующее:
    • вы покупаете фунты стерлингов за йены
    Вопрос - откуда у вас йены? Счет был пополнен в долларах и отображается всегда в долларах. Вы сначала что, купили за доллары йены (словно в паре JPYUSD), потом за эти йены фунт? По какому тогда курсу? А когда эта позиция закрывается, тогда что, фунт продается за йены, они опять меняются на доллары?

    Почему эти транзакции никак не отображаются в вашей истории сделок, не показаны в терминале? Откуда у вас йены для покупки фунта с долларового, евро или рублевого счета?

    А если вы купили фунт - где он находится? Вы можете его обналичить, например, получить на руки? Вы же его купили?

    А?

    Не спешите открывать спойлер, обдумайте этот вопрос.

    Розничный спот форекс - это крошечная, маленькая доля огромного мирового валютного рынка. Как вы знаете, в настоящем институциональном межбанке происходит обмен одной валюты на другую. Корпорации из США нужно купить товары из ЕС, банк им обменивает доллары на евро. Основные инструменты - спот транзакции, форварды "аутрайт", валютные свопы (львиная доля форекса - именно они) и валютные опционы.

    Так вот, именно в розничном спот рынке (который, как вы помните, родился с дилинговым терминалом Метатрейдер и представлял собой имитацию межбанка - "взрослого" рынка) никакие валюты не продаются и не покупаются, хотя мы и используем эти термины, "купить" и продать". Просто потому, что так принято. Но технически, это абсолютно не так.

    Что же происходит, когда с долларового счета мы торгуем валютной парой, в которой долларов нет вообще? Для примера возьмем GBPJPY, весь процесс описан для розничного FX.

    У нас долларовый счет у розничного форекс брокера. Мы открываем рыночный ордер для "покупки" GBPJPY и позиция в лонг открывается практически мгновенно. А вот чего мы не сделали - так это не "купили". Не покупали фунт, не продавали йены, хотя подавляющее большинство чайников на форекс форумах уверены, что именно так и случилось. Но вопрос "откуда йены" мгновенно поставит их в тупик. Некоторые считают, что брокер им "одалживает" йену. Но зачем, под какой процент и откуда брокер берет эти йены и все другие валюты тогда? У него что, десятки банковских счетов, где лежат все эти валюты из десятков валютных пар? Откуда он их взял? Как он их так быстро обменивает нам? По какому курсу? Почему скрытно? Еще один тупик.

    Неверно и утверждать, что вы "купили валютную пару". "Владение валютной парой" тоже не будет точным описанием.

    В реальности, в нашей сделке акта владения чем-либо не произошло вообще. Вы владеете лишь своим долларовым балансом на депозите. У брокера, кстати, могут быть какие-то йены или фунты, просто потому, что с ним работают люди с разных стран и розничные депозиты порой деноминированы в нескольких валютах. Однако, он ничего вам не продает и ничего у вас не покупает - в этом суть розничной спот транзакции.

    Смысл этой транзакции, технически, в том, что вы открыли валютный форвардный контракт с закрытием через 2 дня. Однако, каждый день брокер автоматически переносит вашу позицию (ваш контракт) на 1 день - тот самый ролловер. Поэтому срок действия контракта вообще не истекает, никогда. Он закрывается лишь тогда, когда вы сами закроете свою позицию. Этот форвардный контракт можно держать хоть вечность, даже годами (если не нарветесь на маржин колл).

    По другую сторону этого форвардного контракта находится ваш розничный форекс брокер. В схеме a-book он либо мгновенно перекроет эту позицию у одного из своих поставщиков ликвидности, либо соберет эти позиции в кучу и отхеджирует свой чистый риск (net exposure) уже целиком. В любом случае, розничный брокер - всегда вторая сторона вашей сделки, хеджирует он свою позицию, или нет.

    Именно по этой причине CFTC отказывается называть розничных форекс брокеров... брокерами (и совершенно справедливо). По терминологии CFTC, компании Oanda, FXCM и Gain - это RFED (Retail Foreign Exchange Dealers - розничные форекс дилеры) и отдельно подчеркивает, что работают эти компании как дилеры - это не брокеры и не посредники в сделках.

    [​IMG]

    Брокеры, как известно, на фондовой бирже. В розничном форексе их нет.

    Следовательно, ваша позиция в лонг по GBPJPY - фактически ставка, а не транзакция через брокера. Валютная пара не покупается. Это просто спор с брокером (уместнее называть их дилерами), что GBP укрепится к JPY.

    По другую сторону сделки сидит дилер, который не является агентом, да и брокером тоже - это просто противоположная сторона спора по контракту.

    Однако, это не делает брокера автоматически букмекером. Поскольку, в отличие от них, брокер хеджирует индивидуальные и коллективные розничные позиции, открывая их у своих поставщиков ликвидности. Цель понятна - контролировать чистый риск по всем валютным контрактам. Другими словами, розничный дилер может передать свой риск в другие руки, хеджируя его.

    Исключение тут тоже есть - это чистая b-book схема, где хеджирования не происходит вообще, никогда и никакого. Мы уже обсуждали, что это вообще самая популярная схема в розничном форексе, где никакого взаимодействия с поставщиками ликвидности не происходит. Такие компании сидят в офшорных зонах и являются черной стороной розничного форекса. А работают они точно также, как работали бумекерские финансовые конторы в 1920 годах - где работал Джесси Ливермор, зарабатывая первый капитал.

    Подытожим. Розничный форекс - это не торги, как таковые. Это скорее дериватив, контракт (он называется rolling spot contract), без физической покупки и продажи валют.

    В форексе вы продаете и покупаете деньги - не валюты и не валютные пары. Это беттинг на котировки, с продвинутой системой хеджирования. Физического приобретения или обмена валют не происходит. Кстати, не особенно большое отличие от безпоставочного фьючерса на индекс, где вы физически не получаете индекс (ибо отсыпать килограмм индекса в руки весьма проблематично, лил) и просто спекулируете на изменении его цены.

    Поэтому розничная форекс сделка = ставка на укрепление или ослабление той или иной валюты. Розничный же форекс - своего рода загончик. Впрочем, не такой уж маленький. По свежим данным BIS, оборот именно розничного сегмента FX составляет 5.5% от общего объема мирового форекса. В денежном эквиваленте, оборот розницы сейчас 282 миллиарда долларов в сутки (впрочем, стоит учитывать, что это данные с плечами).

    Понимая все это, вопрос - зачем поставщикам ликвидности тогда держать у себя риски розничных форекс компаний и обеспечивать платежи трейдерам? А банкам маркетмейкерам, что находятся на самом конце радуги, им это все зачем, кроме заработка со спредов?

    Вы уже все поняли. Затем что розница - глупые деньги, где сливается более 90%. И поставщик ликвидности, обеспечивая хедж, просто помогает брокерам пересидеть успехи меньшинства за счет потерь большинства. Благодаря продвинутым финансовым возможностям, он может делать это долго и достаточно безболезненно для себя, что не удивительно, если учесть статистику.

    Вот и вся разгадка "покупки" фунта за йены.
     
    Последнее редактирование: 27 авг 2018