Пример фундаментального анализа AUD

Тема в разделе "Экономика и фундаментальный анализ", создана пользователем Мастер с йодом, 19 фев 2017.

  1. В ходе общения с Виталием в Telegram родился пример фундаментального анализа такой достаточно экзотической пары, как AUD/NZD. Что потом перерос в анализ, собственно, просто австралийского доллара. Для меня это не особо знакомая валюта. Тем интереснее было оценить свежим взглядом.

    Итак, имеем следующий график. На протяжении нескольких лет AUD укреплялся по отношению к NZD:

    [​IMG]

    Задача - не подглядывая в экономические статьи, объяснить укрепление AUD и его дальнейшую девальвацию фундаментальными факторами. Другими словами, понять экономическую подоплеку происходящего.

    Первым делом смотрим учетные ставки обеих валют.

    NZD:
    [​IMG]

    AUD:

    [​IMG]

    Это значит, что...

    [​IMG]

    Что в свою очередь означает операции керри трейд, обожаемые крупными валютными спекулянтами. Что, крайне упрощенно, состоят в использовании "дешевой" валюты (с низкой учетной ставкой - NZD) для покупки "дорогой" - в данном случае, AUD. Повышенный спрос на AUD = его укрепление, что мы и наблюдаем в тренде выше.

    Взять кредит в "дешевой" валюте с маленькой процентной ставкой и купить на нее "дорогую" валюту с большей процентной ставкой. И эту валюту вложить в облигации.

    Поскольку процентная ставка большая то доход по облигациям будет больше, чем проценты за кредит в стране с дешевой валютой.

    Теперь наш график выглядит вот так:

    [​IMG]

    Как видим, наша гипотеза о корреляции между учетными ставками ЦБ двух стран и ценовой динамикой подтверждается. События со ставками прямо коррелируют с ценой и ценовые скопления/развороты отмечены просто там, где были решения ЦБ. Со снижением учетных ставок ЦБ Австралии начался цикл ослабления AUD.

    Выравнивание учетных ставок постепенно вымывает спекулянтов с рынка - керри им становится не интересным. А значит фундаментальный фактор, влияющий на рынки, меняется.

    Пришло время рыночной гипотезы. Допустим, вплоть до конца 2013го года определяющим фактором в паре AUDNZD был керри трейд на разнице учетных ставок. Это мы подтвердили. После того, как ЦБ Австралии стал снижать учетные ставки, AUD стал, естественно, "дешеветь" и падать. Спекулянты начали выходить с рынка и на него все больше стали воздействовать экспортно-импортные операции ("чистый") рынок.

    Наша задача - найти основную статью австралийского экспорта и изучить возможную корреляцию между ней и валютным курсом.

    Открываем Обсерваторию экономической сложности, смотрим:

    [​IMG]

    Основная статья экспорта Австралии - это железная руда (iron ore). Великолепно. Наша гипотеза гласит, что между ценой на железную руду и курсом AUD должна быть корреляция, прямая или обратная.

    Выделим ценовые разворотные зоны, плюс (серым квадратом) период, когда учетные ставки максимально сблизились.

    [​IMG]
    Давайте отметим эти же периоды на графике фьючерсов на руду на бирже NYMEX:

    [​IMG]

    Корреляция обнаружена. С небольшим временнЫм лагом, курс реагирует на разворот цен на руду. Сначала идет разворот цен на руду и затем, с лагом в 2-3 недели, начинается реакция AUD. Рынок реагирует уже на случившееся.

    Очень интересна сама реакция. Например. Первый период - 2012-09-24 по 2013-03-04 отмечается сильным ростом цен на руду. Моментально начинает расти и AUD. Однако, затем руда растет дальше, а AUD падает. Очевидно, что уменьшение учетных ставок для рынка важнее и он не верит в долговечность роста цен на руду (и ошибается с этим). Использует первые несколько недель тренда, лонгует AUD, пока он шел с рудой рука об руку, закрывает позиции (фиксирует прибыль) и AUD возобновляет свое падение.

    Второй промежуток (03-04 до 07-22) отработан уже в рамках простой логики. Цена на руду падает, это накладывается и на последовательное снижение учетных ставок (естественное ослабление). В результате, AUD начинает стремительно, эмоционально падать. Это падение приобретает характер обвала и шортисты, понимающие суть происходящего, срывают куш.

    Третий период (07-22 до 01-06). Цена на руду давно в росте (лаг), затем замедляется. AUD с запозданием подхватывает рост, замедляется и падает с остановкой роста цен на руду. Одновременно ЦБ Австралии завершает цикл снижения учетных ставок и цена уходит в боковик - рыночную неопределенность.

    Однако, здесь нам надо выйти за рамки AUD/NZD, ибо мы не видим полной картины. Новая Зеландия - не потребитель австралийской руды, туда продаются крохи от основного объема экспорта.

    Пора вывести AUD/USD и наши фьючерсы на руду (желтая линия). Видим что не сразу, но корреляция становится предельно очевидной.

    [​IMG]

    Подробнее, те же периоды.

    [​IMG]

    С декабря 2013го цена на руду начинает обвал, а курс AUD сначала укрепится, потом войдет в неуверенный боковик и лишь затем уйдет в падение. Сейчас, когда мы видим это на истории, хочется крикнуть ЭЭЭЭЙ парни! Вы что, не видите, что цена на руду упадет до исторически низких уровней? Но лишь на истории ты все знаешь заранее ) А вот в реале рынок расценивал все иначе. Ситуация проста - очевидно, что никто не ожидал такого падения. Начался 2014й год, что ознаменовался потом обвальным падением цены на нефть, Крымом и прочей веселухой. Как обычно, AUD слоупочил.

    Как известно, основной потребитель железной руды - Китай. Смотрим AUD/CNY:

    [​IMG]

    Аналогично. Эффект керри сходит на нет с начала 2014го и начинается прямая корреляция. Также любопытно, что цена на руду демпфируется валютным курсом, что "смягчает" ее ценовые колебания.

    Итого, наша рыночная фундаментальная модель, основанная на гипотезе, выглядит вполне рабочей. Период керри сменился периодом корреляции с ценой на iron ore. Валютный курс инертен и с задержкой (лагом) реагирует на изменение цены основной статьи экспорта. Учитывая что Австралия - экспортно ориентированная страна, наша модель и проста, и логична.

    Как видим, цена фьючерсов на руду после многомесячного падения начала рост с 04.06.2015.

    [​IMG]

    Давайте выделим точно этот же период для AUD/NZD. Бинго. Курс AUD пошел в рост в аккурат с ростом цен на руду. Видать рынок очень соскучился по позитиву )

    [​IMG]

    Далее цена на руду начала падать и цена, с привычным лагом, запоздало отреагировала. Как видим, железная руда в большинстве случаев выступала поводырем, который позволял заранее спрогнозировать реакцию AUD, кратко- или долгосрочную.

    Изи мани:

    [​IMG]
    [​IMG]

    Как видим, кроме роли поводыря падение или рост цены на руду может также служить банальным усиливающим фактором.
    • Падает AUD и падает руда? Время подумать о шорте.
    • Рост AUD, рост руды? Обдумать лонг.
    • Цена руды вверх, AUD слабеет? Рынок тупит, недооценивает рост цены основного экспортного продукта и побежит потом вдогонку.
    Дальнейшая неспешная детализация позволит создать простую и очевидную фундаментальную модель, предлагающую получить ясное представление о реальных силах, что скрываются за валютными свечами. В сущности, фундаментал - это просто терпение и спокойный поиск схождений и расхождений различных взаимосвязанных инструментов.

    Как видим, учетные ставки - король нашей вечеринки, когда король уходит, за руль садится мистер Экспорт. Изучая подобные корреляции в множестве других активов мы сразу же найдем кучу интересных рыночных историй. Особенно те, где рынок переоценивал или недооценивал некоторые моменты. Например, сейчас рост цены на руду куда активнее, нежели рост AUD, почему? Валютный рынок опять реагирует с лагом и не верит в долгосрочность этого роста. Прав ли он? Эт мы скоро узнаем.

    А у кого-то фориксом управляют инопланетяне и Ротшильды, угу :D
     
    Последнее редактирование: 27 авг 2018
    PerfectMay, malecula, Walltrader и 19 другим нравится это.
  2. bashek

    bashek Новенький

    Вау. Мне очень нравится AUD, не знаю почему, но с самого начала "испытываю к нему чуВства" :). Заглянул на чарт железной руды... Теперь хотя-бы ясно, почему австралиец игнорирует все недельные уровни и не сбавляет оборотов. Было очень познавательно и интересно читать.
     
    Последнее редактирование: 26 янв 2018
    Walltrader, neutral, Aндpей и ещё 1-му нравится это.
  3. Олег_К

    Олег_К Начинающий

    Сейчас дивергенция между австралийцем и рудой "сильна как никогда". Руда бьет максимумы, а австралиец достаточно низко. Правда и на руде, и на AUDUSD с AUDCNY есть легкие признаки намека разворота тренда.

    [​IMG]
    [​IMG]
    [​IMG]
    [​IMG]
     
  4. Выдра

    Выдра Начинающий

    На австралийца влияет несколько сил. Одна руда не сможет развернуть тренд, даже если вырастит на 100 процентов. Она лишь одна из корреляций, но не ведущая.
    [​IMG]
     
    MADCAT нравится это.
  5. VEPV

    VEPV Новенький

    керри трейд - а можно так сделать в реальности физическому лицу из РФ? Взять кредит в европе , и вложить деньги в офз россии ? )
     
  6. MADCAT

    MADCAT Начинающий

    Ну Google же есть, ну!
    "На территории России нет зарегистрированных филиалов иностранных банков. Более того, возможности для их открытия ограничены законодательством. А дочерние предприятия, подпадающие под действие российских законов, в плане условий для заемщика не слишком отличаются от российских банков. Вывод прост: чтобы воспользоваться зарубежными процентными ставками, кредит надо брать непосредственно за рубежом. Попробуем? Но кто ж ему даст? Теоретически никто не запрещает вам обращаться в зарубежный банк. На практике еще с первых шагов (на стадии телефонного звонка или подачи заявления) становится ясно, что вам не очень-то рады. Несмотря на то, что в большинстве крупных банков есть ряд кредитных предложений для заемщиков-иностранцев, давать кредиты они предпочитают гражданам своей страны или как минимум резидентам (нет, речь не о шпионах, а о тех, кто проживает в стране длительное время на законных основаниях). Справка Резидент страны (от лат. residens — сидящий, остающийся на месте) — юридическое или физическое лицо, постоянно зарегистрированное или постоянно проживающее в данной стране. Резиденты обязаны в своих экономических действиях придерживаться законов страны проживания, платить налоги в соответствии с законами и нормами этой страны. Для такой дискриминации есть веские причины. Кредитование иностранцев несет в себе повышенные риски для банка. Хотя бы потому, что такой заемщик всегда «слуга двух господ»: кредит берет в одной стране, а случись что - кредитный спор будет рассматриваться по законам той страны, гражданином которой он является. Отчасти по этой причине зарубежные банки нередко вообще предпочитают не связываться с нашими соотечественниками… Наибольшие шансы на получение кредита в иностранном банке имеют те, кто постоянно проживает за границей и/или имеет вид на жительство в стране, где планирует взять кредит. Россияне, постоянно проживающие у себя дома и не имеющие двойного гражданства, могут рассчитывать на кредит в иностранном банке только в том случае, если ведут за рубежом предпринимательскую деятельность. Если вы купили дом за границей, сдали его в аренду и платите в казну страны законный налог, то в ряде европейских стран (например, в Финляндии или Италии) будете считаться предпринимателем."
    Источник: https://credits.ru/publications/376...edit-v-inostrannom-banke-a-potratit-v-rossii/