Торговля здравым смыслом

Тема в разделе "Экономика и фундаментальный анализ", создана пользователем Мастер с йодом, 5 май 2019.

  1. Думаю стоит создать отдельную тему по торговле здравым смыслом (ТЗС), чтобы примеры с форума не потерялись.

    Что я подразумеваю под ТЗС, она же:
    • рациональный анализ;
    • я у мамы самый умный;
    • все дебилы, а я нет;
    • рыночное критическое мышление.
    Базовые основы описывались в конфах и частично рассказывались на последней алкоконфе. В моем понимании торговля здравым смыслом, это гибрид поведенческой экономики (behavioral economics, включающей в себя психологические, когнитивные, культурные и социальные факторы) и рудиментарного ТА. Суть состоит в поиске и анализе психологически-эмоциональных уязвимостей у компаний и финансовых активов, равно как долгосрочных трендов и возможностей для инвестиций. Это также не "фундаментальный" или "экономический" анализ как таковой - поскольку финансовые показатели играют лишь вспомогательную роль и порой не требуются вовсе.

    Разновидность этого метода я назвал методом Cornwall Capital (воспетому в "Игре на понижение"), нечто похожее иногда использует Баффет (кроме его основного стоимостного инвестирования по Грему) и многие парни с Уолл Стрит в разнообразных вариациях. Где может быть больше поведенческих/меньше фундаментальных факторов и наоборот (скажем, сама "Игра на понижение" - тоже иллюстрация ТЗС).

    Метод подразумевает целенаправленное использование финансовой отчетности, рыночной аналитики, определенных экономических факторов, специализированных финансовых СМИ (таких как Bloomberg, The Economist, Financial Times, Wall Street Journal, фин. раздел New York Times, CNBC, агрегатор Yahoo.Finance, ZeroHedge, Fortune) для поиска уязвимых рыночных активов, где их уязвимость - это неверная оценка истинной стоимости (intrinsic value) и заблуждение основной инвесторской толпы относительно определенного события или цепочки событий. В моем случаи СМИ выступают как ключевой инструмент, у кого-то бОльший упор на иные данные, например, на корп. отчетность, квартальные показатели, аналитику ведущих банков и т.д.

    Таким образом торгуется не столько сам актив, сколько его неверная оценка рынком, эмоциональное искажение. Интенсивность этого заблуждения анализируется отражением рыночной оценки актива в СМИ (медианализ) и аналитических материалах, после чего здравый смысл (оно же критическое мышление) - т.е. понимание, максимально очищенное от когнитивных заблуждений, предубеждений и эмоциональных оценок - используется для входа в "несправедливо" пере- или недооцененные активы.

    Здравый смысл и использование критического мышления - это психологический подход и умение выстраивать логические модели, подразумевающие абсолютное принятие личной ответственности за свои решения. Нередко такая сделка полностью противоречит мнению всех экспертов и всех СМИ (и такая будет самой прибыльной). Иногда так можно подловить на ошибке даже ФРС США (ссылка на подкаст позже). Соответственно, необходима известная толика психологической устойчивости и умение действовать вопреки общественному восприятию, мнениям в экспертной и аналитической среде, равно как достаточный бекграунд по торгуемому активу. Т.е. необходимо иметь полную, трезвую картину происходящего, понимать мотивацию участников рынка и непрерывно детализировать это понимание.

    Простой пример из относительно недавних. Все СМИ вопят, что Маск покурил траву и "Тесле конец", акции падают. Здравый смысл и простой анализ публичных финансовых показателей через ведущие СМИ (т.е. через ключевые финансовые медиа) демонстрирует, что трава тут не причем (и вообще сама постановка вопроса - абсурдна). С Теслой все прекрасно и скоро до рынка это дойдет. Ака "я у мамы самый умный" - ты намеренно идешь против общественного медийного накала. В результате рынок таки "одумывается" (истерика в СМИ утихает), страхи оказываются преувеличенными и актив уходит в бурный рост на волне оптимизма и всеобщего облегчения. Тем самым, представляя собой великолепную сделку, что мультиплицируется с достаточным плечом через акции и CFD. Таким образом, торгуется не сам актив, а отражение его эмоциональной оценки в инвесторах.

    Антипримеры. Брекзит ослабляет фунт, но трейдер держит лонг, потому что верит в силу Британской Короны (реальная история). Эмоции, предубеждения и когнитивный дисбаланс формируют абсолютно искаженную картину и трейдер теряет существенную сумму. Другой пример - шорт S&P 500 в течение почти двух (2) лет, на рекордном за сто лет росте и потеря более $200 000 на этой сделке. Мотивация для шорта - "Америка скоро рухнет", основанная на русских СМИ и эмоциональной накачке на русских форумах.

    Здравый смысл также используется для поиска возможных вариантов инвестиций. Он идеально подходит для поиска долгосрочных играющих трендов и многолетних рыночных тенденций. Он позволяет создавать экономико-психологические матрицы - двухуровневую модульную систему, в которую первым слоем закладывается фактология и вторым - сетка эмоциональных медиа-отражений. Если сетка существенно рассинхронизируется с фактами (условно, у компании прекрасные финансовые показатели и перспективы, но ее шортят из-за чрезмерной эмоциональной реакции на локальное событие), такой актив берется под наблюдение. Если все элементы выстраиваются в стройную систему, осуществляется вход в сделку.

    Также используются акции компаний, что проходят через суды, обвинения регуляторов и т.д. Любой суд, арбитражное и корпоративное разбирательство - идеальный момент для оценки потенциала сделки, поскольку формирует вероятностную зону повышенного мат. ожидания. Особенно примечательны суды - они оказывают на инвесторов максимально негативное влияние, актив максимально обесценивается. И если суд заканчивается ничем (либо оправдательным приговором), это чрезвычайно позитивно сказывается на акциях отслеживаемой компании. Ибо тренд на облегчении куда более устойчив, чем падение на страхе (основы поведенческой экономики). Именно так работал Cornwall (но с бОльшим упором на фундаментальную составляющую). Свежайший пример этого метода прям с колес - разбирательства Qualcomm vs Apple (описание сделки позже).

    Не менее вкусными являются. т.н. "сделки на крови" - сделки на терактах, региональных и глобальных катаклизмах, революциях, военных переворотах (т.е. всего того добра, чего сейчас с избытком во всех странах из-за турбуленции перехода 3 пром > 4 пром).

    Вариаций может быть много самых разных. ТА при этом используется в самом финале, когда нужно на мелких ТФ (час, день) найти вход поточнее. Это не обязательно, но приятно, если удается захватить лишние пункты.

    По акциям такие сделки могут отслеживаться несколько месяцев (бывает и пару лет для особо крупных сделок по индексам), вход может составлять столько же. Используются как сами акции, так и CFD на них, ETF на целый сегмент, фьючерсы и опционы. Рынки любые - валюты, акции, фонды, крипты, но будут отличатся детали входов (скажем, в форексе это более короткие сделки и требуются специфические события, сильно отличающиеся от таковых для акций).

    Сейчас, в 2019м, сделки на акции (что я предпочитаю) хороши с входом на 1-3 месяца в зависимости от значимости события (дольше держать рискованно из-за завершения текущего цикла aka late cycle). Плечо обычно 1:2 - 1:4. Потенциальный r/r может уходить за 1:10 и более. Exposure можно кратно увеличивать, т.е. заходить через несколько инструментов сразу (скажем, акция + опцион на нее + CFD на нее + ETF на весь сектор).

    Технически необходим fluent English, умение быстро читать и анализировать прочитанное, подписка на ведущие западные финансовые СМИ (около $120-150 в месяц), $ на рыночную аналитику (Lex от FT и аналоги, если надо), чтение 2-3 часа в день (с опытом вполне можно уложиться в полчаса-час), здравый смысл, критическое мышление. Крепкие булки )

    Ну и поскольку вся аналитическая работа проводится лежа, требуется хороший диван и ноутбук. Смартфон с экраном от 6" для удобства чтения в дороге. Планшеты и т.д. по желанию.

    Примеры ТЗС из того, что есть на форуме:
    Топик будет пополняться также примерами из книг, западных форумов, от друзей и знакомых, из реддита и т.д.

    P.S. Лично для меня это простой метод и крайне увлекательный. Поскольку помимо финансовой отдачи, он многократно расширяет познания о мире и происходящих в нем событиях, равно как позволяет моделировать долгосрочное развитие событий.
     
    Ca_tt, neutral, Qui-Gon Jinn и 7 другим нравится это.